2022年注册会计师《财务成本管理》考试题库ID:5034-财务成本管理-第十一章　股利分配、股票分割与股票回购-

财会经济-注册会计师

多选题-下列关于股票回购的说法中，正确的有（）。

多选题

A.股票回购能够向市场传递股价被低估的信号

B.股票回购减少了公司的自由现金流，能够降低管理层的代理成本

C.股票回购和支付现金股利都能够增加财务杠杆效应，但对每股收益的影响不同

D.股票回购为股东增加的现金流与支付现金股利是相同的

我个人认为这个应该是：A,B,C

解析：进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。股票回购具有与股票发行相反的作用。股票发行被认为是公司股票被高估的信号，如果公司管理层认为公司目前的股价被低估，通过股票回购，向市场传递了积极信息。股票回购的市场反应通常是提升了股价。选项A正确。当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用。管理层通过股票回购试图使投资者相信公司的股票具有投资吸引力，公司没有把股东的钱浪费在收益不好的投资中。选项B正确。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债率，改变公司的资本结构，井有助于降低加权平均资本成本。虽然发放现金股利也可以减少股东权益，增加财务杠杆，但两者在收益相同情形下的每股收益不同。选项C正确。股票回购股东得到的资本利得，需缴纳资本利得税，税赋低；发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税，税赋高，因此股票回购和现金股利为股东增加的现金流是不相同的。选项D错误。