5-假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：（1）100万股面值1

2022年注册会计师《全套六科》考试题库ID:503-财务成本管理-第四章　资本成本-

财会经济-注册会计师

5-假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：（1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10％的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。（2）总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的11％支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25％。要求：（1）计算甲公司普通股的资本成本；（2）计算甲公司债券的资本成本；（3）计算甲公司的加权平均资本成本（以市场价值为权数）。

我个人认为这个应该是：（1）普通股的资本成本=0.1／1.8+10％=15.56％
（2）假设债券的税前资本成本为rd，则有：NPV=100×11％×（P／A，rd，3）+100×（P／F，rd，3）-95，当rd=12％，NPV=100×11％×（P／A，12％，3）+100×（P／F，12％，3）-95=100×11％×2.4018+100×0.7118-95=2.6（元），当rd=14％，NPV=100×11％×（P／A，14％，3）+100×（P／F，14％，3）-95=100×11％×2.3216+100×0.6750-95=-1.96（元）
（3）该公司的加权平均资本成本（按市场价值权数）：普通股的总市价=100×1.8=180（万元），债券的总市价=800000/100*95=76万元；公司的总市价=180+76=256万元；该公司加权平均资本成本=15.56%*180/256+9.86%*76/256=13.87%