单选题-若国债期货市场价格低于其理论价格，不考虑交易成本，宜选择的套

2021年期货从业资格《全套三科》考试题库-期货投资分析-第二章　衍生品定价-

财会经济-期货从业资格

单选题-若国债期货市场价格低于其理论价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是（　　）。[2015年7月真题]

单选题

A.买入国债现货和期货

B.买入国债现货，卖出国债期货

C.卖出国债现货和期货

D.卖出国债现货，买入国债期货

我个人认为这个应该是：D

解析：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同（称为互为复制），则当前的价格必相同，即F₀＝S₀e^rT。如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场中存在着套利机会。假设F₀＞S₀e^rT，则市场参与者愿意借入S₀现金买入一单位标的资产，同时持有一单位标的资产的期货空头，在到期日T时，交割期货头寸，可以盈利F₀－S₀e^rT。这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作，直到F₀＝S₀e^rT，套利机会消失为止。反之，则卖出现货，买入期货。