2022年注册会计师《全套六科》考试题库ID:503-财务成本管理-第十一章 股利分配、股票分割与股票回购-
财会经济-注册会计师
单选题-下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（ ）。
单选题
A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策
B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策
C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策
D.代理理论认为，中小股东为防控股股东的利益侵害，通常希望高现金股利支付率政策
我个人认为这个应该是：B
解析：税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。选项A正确。客户效应理论认为，收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利，以更多的留存收益进行再投资，从而提高所持有的股票价格。选项B错误。根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。选项C正确。代理理论下，处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企业采用多分配少留存的股利政策，以防控股股东的利益侵害。正因为如此，有些企业为了向外部中小投资者表明白身盈利前景与企业治理良好的状况，则通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息。选项D正确。
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