5-某地拟新建一个制药项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和

2022年咨询工程师（投资）《现代咨询方法与实务》考试题库-现代咨询方法与实务-第七章　工程项目投资估算-

建筑工程-咨询工程师

5-某地拟新建一个制药项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料，估算该项目主厂房设备投资约4200万元，主厂房的建筑工程费占设备投资的18%，安装工程费占设备投资的12%，其他工程费用按设备（含安装）和厂房投资系数法进行估算，有关系数见表8-5。上述各项费用均形成企业固定资产。表8-5　其他工程费用系数表　　预计建设期物价平均上涨率3%，基本预备费率为10%。建设期2年，建设投资第1年投入60%，第2年投入40%。　　本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款本金为6000万元，年利率为6%。每年贷款比例与建设资金投入比例相同，且在各年年中均衡发放。与银行约定，从生产期的第1年开始，按5年等额还本付息方式还款。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，预计净残值率为5%，在生产期末回收固定资产余值。　　项目生产期为8年，流动资金总额为500万元，全部源于自有资金。生产期第1年年初投入流动资金总额的30%，其余70%于该年年末投入。流动资金在计算期末全部回收。预计生产期各年的经营成本均为2000万元（不含增值税进项税额），销售收入（不含增值税销项税额）在生产期第1年为4000万元，第2至第8年均为5500万元。营业税金及附加占销售收入的比例为5%，所得税率为33%，行业基准收益率ic＝15%。[2007年真题]　　【问题】　　1．估算该项目的建设投资。　　2．计算建设期利息以及还款期第1年的还本额和付息额。　　3．计算固定资产净残值、各年折旧额（要求列出计算式）。　　4．编制项目投资现金流量表。计算项目投资税后财务净现值，并评价本项目在财务上是否可行。

我个人认为这个应该是：（1） 1）计算主厂房工程费

　　主厂房建筑工程费＝4200×18%＝756（万元）；
　　主厂房安装工程费＝4200×12%＝504（万元）；
　　则主厂房工程费用＝主厂房设备费＋主厂房建筑工程费＋主厂房安装工程费＝4200＋756＋504＝5460（万元）。
　　 2）计算其他工程费
　　其他工程费＝辅助工程投资＋公用工程投资＋服务性工程投资＋环境保护工程投资＋总图运输工程投资＝5460×（9%＋12%＋0.7%＋2.8%＋1.5%）＝1419.6（万元）。
　　 3）计算工程费
　　工程费用＝5460＋1419.6＝6879.6（万元）。
　　 4）计算工程建设其他费用
　　工程建设其他费用＝5460×32%＝1747.2（万元）。
　　 5）计算预备费
　　基本预备费＝（工程费用＋工程建设其他费用）×10%＝（6879.6＋1747.2）×10%＝862.68（万元）；
　　I1＝工程费用＝6879.6（万元）；
　　第一年涨价预备费＝6879.6×60%×[（1＋3%）－1]＝123.83（万元）；
　　第二年涨价预备费＝6879.6×40%×[（1＋3%）2－1]＝167.59（万元）；
　　涨价预备费＝123.83＋167.59＝291.42（万元）；
　　则：预备费＝862.68＋291.42＝1154.1（万元）。
　　 6）计算建设投资
　　建设投资＝工程费用＋工程建设其他费用＋预备费＝6879.6＋1747.2＋1154.1＝9780.9（万元）。
（2）建设期利息＝（年初借款本息累计＋1/2×当年借贷）×实际利率
　　第一年利息＝6000×60%/2×6%＝108（万元）；
　　第二年利息＝（3600＋108＋1/2×6000×40%）×6%＝294.48（万元）；
　　建设期利息＝108＋294.48＝402.48（万元）；
　　还款期第一年年初借款本息累计＝6000＋402.48＝6402.48（万元）；
　　每年还本付息额＝6402.48×（A/P，6%，5）＝6402.48×0.2374＝1519.95（万元）；
　　还款期第一年付息＝6402.48×6%＝384.15（万元）；
　　还款期第一年还本＝1519.95－384.15＝1135.8（万元）。
（3）固定资产原值＝9780.9＋402.48＝10183.38（万元）；
　　残值＝10183.38×5%＝509.17（万元）；
　　固定资产年折旧额＝（10183.38－509.17）/8＝1209.28（万元）。
（4） 1）项目投资现金流量表如表8-6所示（单位：万元）。
表8-6　项目投资现金流量

　　其中：
　　①建设投资建设期第1年投入＝9780.9×60%＝5868.54（万元）；
　　建设期第2年投入＝9780.9×40%＝3912.36（万元）。
　　②流动资金生产期第1年年初投入＝500×30%＝150（万元），填入表中第2年一格；
　　生产期第1年年末投入＝500－150＝350（万元），填入表中第3年一格。
　　③营业税金及附加＝销售收入×5%。
　　④调整所得税＝息税前利润×所得税率＝（销售收入－经营成本－折旧－营业税金及附加）×所得税税率。　　以生产期第1年为例，其他依此类推：
　　调整所得税＝（4000－2000－1209.28－200）×33%＝194.94（万元）。
　　 2）利用公式
　　查复利系数表得：
　　项目税后财务净现值FNPV（i_c＝15%）＝－5868.54×0.8696－4062.36×0.7561＋1255.06×0.6575＋2559.81×（P/A，15%，6）×（P/F，15%，3）＋3568.98×0.2472＝－97.78（万元）＜0。
　　则该项目在财务上不可行。
【说明】现行企业所得税实行25%的基本税率。
　　新税率下，项目投资调整所得税及所得税后净现金流量如表8-7所示。
表8-7

　　项目税后财务净现值FNPV（i_c＝15%）＝－5868.54×0.8696－4062.36×0.7561＋1302.32×0.6575＋2721.07×（P/A，15%，6）×（P/F，15%，3）＋3730.24×0.2472＝374.55（万元）＞0。则该项目在财务上可行。