2021年美国管理会计师《CMA中文Part2》考试题库-中文Part2（第二部分：财务决策）-第二章公司财务-
财会经济-CMA管理会计师
单选题-Frasier产品公司以每年10%的速率增长，并且预期这种增长将持续，在下一年产生每股收益是＄4.00。该公司的股利支付比率为35%，β值为1.25。如果无风险利率为7%，市场收益率为15%，那么Frasier公司普通股预期的当前市场价值是？
单选题
A.＄14.00
B.＄16.00
C.＄28.00
D.＄20.00
我个人认为这个应该是：D
解析：使用固定股利增长模型，普通股的价格计算如下：
普通股的价格＝下期的股利/（普通权益的成本－固定增长率）
使用资本资产定价模型确定普通权益的成本：
普通权益的成本＝Rf＋（Rm－Rf）×β＝7%＋（15%－7%）×1.25＝17%
下期的股利计算如下：
下期的股利＝股利支出率×下一年的每股收益＝35%×＄4＝＄1.40。
因此，普通股的价格＝＄1.40/（0.17－0.10）＝＄20/股掌握“普通股的特征.估值”知识点。
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